3 Typische Buffett-Aandelen
De aandeelhoudersvergadering van Warren Buffett was geweldig.
Maar ook zeer hectisch. Zelfs Frank Deboosere komt in mijn Berkshire-verhaal.
Hier zijn de belangrijkste lessen.
De Afspraak
Twee weken geleden was ik te gast in het tv-programma ‘De Afspraak’ om over Warren Buffett te praten.
Ik kwam rechtstreeks van de luchthaven en dus had ik geen proper kostuum bij.
De oplossing? Het kostuumvest van Frank Deboosere aandoen.
Je kan de aflevering hier herbekijken:
Berkshire Hathaway
Wat is Berkshire Hathaway?
Berkshire is het investeringsbedrijf van Warren Buffett. Buffett is dé meest succesvolle belegger ter wereld. Berkshire Hathaway investeert onder andere in verzekeraars, spoorwegen, energie en Coca-Cola.Elk jaar ga ik naar de aandeelhoudersvergadering van Warren Buffett.
Het is een uniek evenement waar tienduizenden beleggers samenkomen om te leren van de grootste belegger ter wereld. Je leert er ook fantastische mensen kennen.
En als je Bill Gates tegenkomt in de lobby van het hotel, dan weet je dat je op een bijzondere plek bent.
Vandaag deel ik enkele lessen die ik geleerd heb.
De wet van de grote getallen
De grootste uitdaging voor Berkshire Hathaway is de wet van de grote getallen.
Een bedrijf met €5 miljoen aan omzet kan zijn omzet makkelijker verdubbelen dan Apple, dat al €350 miljard aan producten en diensten per jaar genereert.
De marktkapitalisatie van Berkshire is ongeveer €1 biljoen (€1,000 miljard).
Hierdoor heeft Warren Buffett steeds meer moeite om de markt te verslaan.
Deze tabel toont dat ook mooi:
Vandaag heeft Berkshire Hathaway maar liefst €305 miljard cash.
Hier zijn twee redenen voor:
Warren Buffett denkt dat de markt op dit moment overgewaardeerd is
Hij vindt weinig aantrekkelijke beleggingsmogelijkheden
En laat ons eerlijk zijn… De aandeelhoudersvergadering was iconisch.
Warren Buffett kondigde namelijk zijn afscheid aan.
Greg Abel zal zijn opvolger worden.
Zijn grootste uitdaging? Nieuwe beleggingsmogelijkheden vinden.
Vandaag is Berkshire Hathaway zo groot dat bijna geen enkel aankoop nog een grote impact kan hebben op het geheel.
Zie het als de Titanic. De boot is zo groot dat het moeilijk is om van richting te veranderen (ik denk wel niet dat Berkshire Hathaway zal zinken).
Tarieven
Iets anders dat opviel?
Buffett is (helemaal) niet blij met de importtarieven. Hij zei dat andere landen het kunnen zien als een teken van oorlog.
Net zoals in een gewone oorlog wint niemand in een handelsoorlog.
Het heeft geen zin voor een land zoals de Verenigde Staten om goederen als schoenen (die nu voor €2-€3 in Vietnam worden gemaakt) te produceren.
Importtarieven leiden tot het volgende:
Hogere inflatie
Meer werkloosheid
Producten die duurder worden
Zou ik in Berkshire beleggen?
Ik krijg vaak de vraag of ik nog in Berkshire zou beleggen.
Mijn antwoord? Berkshire is geweldig.
In de afgelopen vijf jaar leverde het +190% op, tegenover 100% voor de S&P 500.
Ik denk dat Berkshire interessant blijft.
Buffett denkt dat zijn holding het ietsje beter zal doen dan de markt op lange termijn.
3 Typische Buffett-Aandelen
Ik heb veel interessante beleggingsideeën opgedaan in de Verenigde Staten.
Laten we er drie bespreken.
3. Markel ($MKL)
Hoe verdient Markel geld?
Markel biedt verzekeringen aan, belegt de premies die ze ontvangen en genereert een positief rendement op die beleggingen.Markel organiseerde in Omaha op zondag hun jaarlijkse Markel-lunch.
Simon Wilson, sinds maart 2025 hoofd verzekeringen, maakte een heel sterke indruk.
Hij gaf eerlijk toe dat de verzekeringstak van Markel het slechter deed dan die van concurrenten de afgelopen jaren.
Wilson lijkt transparant en zeer gefocust. Dat is precies wat we willen zien.
De combined ratio is een belangrijk ratio voor verzekeraars. Hoe lager deze ratio, hoe beter.
Hij slaagde erin om de Combined Ratio van 90,4% in 2022 te verlagen naar minder dan 80% voor de dochteronderneming Markel International.
Je kan de combined ratio berekenen door de som te nemen van alle kosten en geleden verliezen en dit getal te delen door de totale premies die een verzekeraar ontvangt.
Combined Ratio > 100%: De verzekeraar maakt verlies
Combined Ratio < 100%: De verzekeraar is winstgevend
De Combined Ratio verlagen met 10% is een zeer sterke prestatie.
Als Wilson iets gelijkaardigs zou kunnen doen voor de andere activiteiten van Markel, zou het bedrijf een heel interessante belegging kunnen zijn.
Een foto van Tom Gayner (CEO Markel) en mij genomen in 2023 tijdens het Berkshire weekend:
Je kan de opname van Markel van afgelopen weekend trouwens hier opnieuw bekijken:
2. Dillard’s ($DDS)
Hoe verdient het bedrijf geld?
Dillard's verkoopt kleding, cosmetica en huishoudelijke artikelen in winkels en online.Dillard's is een idee van mijn vriend Todd Lechtenberger. Hij is de CEO van Amalfi Investments.
Dillard's is geen typisch kwaliteitsbedrijf.
Het positieve? De onderneming heeft een gezonde nettokaspositie, een ROIC van 40,7% en een Free Cash Flow Marge van 9,2%.
Het negatieve? Ze konden niet groeien de laatste jaren.
De belangrijkste reden om in Dillard's te beleggen? Ze kopen veel eigen aandelen in aan een heel lage waardering. Dit kan heel wat aandeelhouderswaarde genereren.
Dillard's noteert momenteel tegen een FCF Yield van 14,3%.
De afgelopen 10 jaar hebben ze 55,7% (!) van hun uitstaande aandelen ingekocht.
Dat is een gemiddelde van 8,6% per jaar.
Ben je benieuwd naar ons favoriete beleggingsidee? (Spoiler alert: het is een bedrijf dat al in onze Portefeuille zit).
Word dan Partner en lees de rest van het artikel.
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter en Willem
PS Test De Kwaliteitsbelegger 90 dagen risicoloos uit
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter en Willem
