Donderdag om 20u00 geven we een lezing over beleggen. Wil je er bij zijn? Schrijf je dan hier gratis in en ontvang heel wat exclusieve cadeautjes.
Dag belegger đ
Het is tijd voor de Best Best Buys van deze maand.
Dit zijn onze favoriete aandelen die vandaag nog niet in onze portefeuille zitten.
Met andere woorden: deze aandelen maken op dit moment de grootste kans om gekocht te worden.
Afgelopen maand
Afgelopen maand steeg de S&P 500 met +3,6%.
Beleggers zijn vandaag âNeutraalâ volgens de Fear & Greed Index:
Beste en slechtste presteerders
Dit overzicht toont de beste en slechtste presteerders binnen ons boodschappenlijstje.
Slechtste presteerders
Hoe goedkoper we geweldige bedrijven kunnen kopen, hoe beter.
Hier zijn de slechtste presteerders van de voorbije maand:
Beste presteerders
Deze aandelen presteerden goed in de voorbije maand:
âïž In de Spotlight: Watsco ($WSO)
Hoe verdient het bedrijf geld?
Watsco is de grootste distributeur van airco en onderdelen in NoordâAmerika.
Het vormt de distributieschakel tussen grote producenten en meer dan 120.000 onafhankelijke aannemers en techniekers.
Watsco is actief in drie segmenten.
HVACâapparatuur: Centrale aircoâs voor woningen, warmtepompen, verwarmingsketels en commerciĂ«le verwarmingsâ en koelsystemen.
Andere HVACâproducten: Alles wat een aannemer nodig heeft om een systeem te installeren, onderhouden of herstellen. Het gaat van vervangingsonderdelen (zoals motoren, coils en compressoren) tot thermostaten, luchtkanalen, koperen leidingen, koelmiddelen, isolatie, tape en gereedschap.
CommerciĂ«le koeling: Wandelkoelers, diepvriezers, ijsmachines en koelsystemen voor supermarkten, vooral gebruikt door restaurants, kruideniers en de foodâ & drankenindustrie.
De omzetverdeling ziet er als volgt uit:
Wat is interessant?
70%â80% van de verkoop gaat naar noodvervangingen en herstellingen.
Dat maakt deze omzet min of meer recurrent.
Wanneer iets stukgaat, telt voor aannemers vooral hoe snel en makkelijk ze de onderdelen kunnen krijgen, niet wat ze kosten.
EĂ©n van Watscoâs grootste troeven? Hun digitale platforms.
Ze ondersteunen aannemers om:
De juiste onderdelen te vinden en te bestellen.
Offertes te maken voor klanten.
Meer jobs af te ronden.
Dit helpt aannemers hun winst te verhogen.
Vandaag komt een derde van hun totale omzet uit eâcommerce:
Meer ruimte om te groeien
Naast zijn eâcommerceplatformen heeft Watsco nog verschillende andere troeven.
Watsco is een grote serial acquirer in een sterk gefragmenteerde sector:
Watsco verkoopt ongeveer 1 op 5 residentiële systemen.
In NoordâAmerika zijn er meer dan 2.000 regionale distributeurs.
Watsco is nog niet eens actief in alle 50 staten.
Het management ziet Watsco als een bedrijf dat nog volop wordt opgebouwd.
Ik denk dat ze gelijk hebben.
Fundamentals
De fundamentals van Watsco zien er heel sterk uit.
â
Asset-Light: Watsco heeft bijna geen kapitaal nodig om te draaien.
â
Sterke balans: Watsco heeft heel weinig schulden.
â
ROIC: Het bedrijf haalt consequent meer dan 15% rendement op geĂŻnvesteerd kapitaal.
â
Waardecreatie: Het aandeel steeg bijna 12.000% sinds 1990.
Tegelijk staat Watsco meer dan 45% onder zijn piek:
De markt houdt er niet van dat de omzet en nettowinst de voorbije jaren zijn gedaald:
Maar dit is geen probleem met de onderliggende business.
Er speelden gewoon drie tijdelijke tegenwinden tegelijk:
COVIDâvooruithaaleffect: Tijdens de pandemie was de vraag zo hoog dat de verkoop uitzonderlijk sterk uitviel. Dealers bestelden toen veel te veel voorraad en moesten die eerst wegwerken zodra de vraag weer normaliseerde.
A2Lâkoelmiddeltransitie: De overstap naar nieuwe koelmiddelen verstoorde de toeleveringsketens en joeg de vraag tijdelijk omhoog.
OEMâprijsnormalisatie: Na de pandemie verhoogden fabrikanten hun prijzen fors. Dat stuwde Watscoâs omzet en marges tijdelijk omhoog.
Het management mikt op $10 miljard omzet en 30% brutomarge op lange termijn.
Als we uitgaan van een realistische nettomarge van 8%, komt dat neer op zoân $800 miljoen nettowinst.
Aan een forward P/E van 25x zou het bedrijf dan ongeveer $20 miljard waard moeten zijn.
Dat betekent een opwaarts potentieel van ongeveer 56% tegenover de huidige beurswaarde.
Best Buys Augustus 2026
Laten we nu duiken in onze vijf favoriete aankopen van deze maand.
Dit zijn onze favoriete aandelen die vandaag niet in onze portefeuille zitten.
Met andere woorden: dit zijn de aandelen die op dit moment het meeste kans maken om toegevoegd te worden.
En ter herinnering: je hebt hier toegang tot onze portefeuille.
5. HermĂšs International ($RMS.PA)
Hoe verdient het bedrijf geld?
HermÚs ontwerpt, produceert en verkoopt ultraluxe producten binnen 16 verschillende métiers.
Denk aan de met de hand gemaakte lederwaren (zoals de Birkinâ en Kellyâtassen), zijden sjaals, ready-to-wear-mode, parfums en horloges.
HermĂšs draait volledig op exclusiviteit.
Ze produceren bewust minder dan klanten willen kopen.
Daardoor hoeven ze geen kortingen te geven, geen outlets te vullen en geen overtollige voorraad aan te houden.
Het resultaat? Marges die uitzonderlijk hoog liggen.
De vraag naar HermĂšsâhandtassen is zo hoog dat tweedehands exemplaren vaak duurder verkocht worden dan nieuwe.
Zou jij âŹ39.000 ($42.700) willen uitgeven voor een handtas?!
Nog iets wat we geweldig vinden?
De oprichtersfamilie controleert meer dan 65% van het aandelenkapitaal.
Daardoor hebben ze Ă©cht skinâinâtheâgame.
Het is een krachtige prikkel om de merkwaarde te beschermen die over generaties is opgebouwd.
In 2026 zijn de omzet en nettowinst een beetje vertraagd:
Als gevolg daarvan staat het aandeel bijna 30% lager:
Maar een groot deel van die tragere groei komt simpelweg door tegenwind van de wisselkoersen.
Bij constante wisselkoersen blijft de onderliggende business gewoon groeien.
Samengevat:
HermĂšs is Ă©Ă©n van de sterkste merken ter wereld.
Het is een echt familiebedrijf.
Het bedrijf maakt enorm veel winst.
Na jaren van extreme duurte daalt de waardering eindelijk naar meer redelijke niveaus.
4. Canadian National Railway ($CNI / $CNR.TO)
Hoe verdient het bedrijf geld?
Canadian National Railway runt een transcontinentaal spoorwegnet van 19.500 mijl. Het is de enige spoorweg in NoordâAmerika die de Atlantische, de Pacifische en de Golfkust met elkaar verbindt.
Het interessantste van alles? Spoorwegen zijn natuurlijke monopolies.
Door de hoge grondkosten, strikte ruimtelijke ordening en zware milieuvergunningen zal er nooit nog een nieuwe concurrent bijkomen.
Treinen zijn bovendien de goedkoopste manier om zware vracht te vervoeren.
Ze verbruiken vier keer minder brandstof dan vrachtwagens. Dat levert hen een enorm kostenvoordeel op.
Als je zware goederen over lange afstanden via land moet verplaatsen, gebruik je waar mogelijk treinen.
Daarom kon Canadian National Railway zijn vrachttarieven doorheen verschillende economische cycli optrekken, vaak op of boven de inflatie.
Maar de vrachtvolumes zijn de voorbije jaren wel gedaald.
Gelukkig is CNR erin geslaagd om zijn spoorwegnet steeds efficiënter te maken.
Daarom heeft het management tijdens de Q2âcall de verwachtingen verhoogd.
En toch noteert het aandeel ruim onder zijn gemiddelde waardering van de voorbije tien jaar:
Voor langetermijnbeleggers kan dit een interessant moment zijn om naar CNR te kijken.
Het bedrijf profiteert sterk van elke verbetering in de NoordâAmerikaanse vrachtvolumes.
Historisch heeft het management veel cash teruggegeven aan aandeelhouders.
Dit gebeurde via zowel dividenden als buybacks.
Top 3
De top 3 aandelen is enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.
Meer ontdekken?
Volgende week donderdag geven we opnieuw een gratis webinar.
Je kan je hier gratis inschrijven:
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Ik kan niet wachten om je donderdag te zien. Schrijf je hier in en leer gratis bij over de beurs.
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg âŹ150 transactietegoed
Fiscal.ai: Financiële data
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen
Quality screens hold up fine until the multiple compresses alongside decelerating growth. Worth checking free cash flow conversion on these names over the last two quarters, not just trailing ROIC. That is where August lists usually age badly.