Mijn favorietje
2.248 vragen in één lezing
Dag belegger 👋
Wow!
De Masterclass van gisteren was een ontzettend succes.
Enkele feitjes:
👥 Meer dan 1.000 mensen volgden de lezing
💬 Er kwamen via de chat maar liefst 2.248 (!) vragen en reacties binnen
🚀 Meer dan 100 mensen sloten zich aan bij De Kwaliteitsbelegger
Het was ons beste en meest exclusieve webinar ooit.
Je kreeg te horen over mijn favoriet aandeel.
En daarnaast kreeg je ook gratis en voor niets al deze exclusieve bonussen:
🎁 1. Exclusief rapport van Tiny Titans (reguliere prijs: €1.500)
📂 2. Onze 3 Favoriete dividendaandelen op dit moment (reguliere prijs: €499/jaar)
📋 3. Een PDF met al (!) onze analyses. Het telt 555 (!) pagina’s (reguliere prijs: €999)
📊 4. Exclusieve cursus: Hoe vind je 100-baggers? (reguliere prijs: €1.999)
Heb je het gemist?
Je kan de Masterclass hier gratis bekijken (en alle bonussen ontvangen):
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Ik zou iedereen aanraden om het webinar te bekijken. Je kan de Masterclass hier herbekijken.
Ik heb de actuele cijfers naast de argumenten uit de PDF gelegd. Mijn conclusie is iets genuanceerder dan die van de analist.
Mijn oordeel: Brookfield lijkt nog steeds aantrekkelijk, maar niet spotgoedkoop
Ik zou Brookfield vandaag beoordelen als:
8/10 als bedrijf6,5 à 7/10 als aandeel aan de huidige waardering
Dat betekent: ik vind het bedrijf beter dan de meeste beursgenoteerde ondernemingen, maar het aandeel is niet zo goedkoop dat het een "no-brainer" is.
Wat bevestigt de bullish case?
1. De operationele resultaten blijven sterk
In 2025 groeiden de distributable earnings vóór realisaties met 11% naar $5,4 miljard. Brookfield haalde $112 miljard nieuw kapitaal op, investeerde $126 miljard en verkocht voor $91 miljard aan activa. Ook het beschikbare investeringskapitaal steeg naar een recordniveau van $188 miljard. (https://bn.brookfield.com/press-releases/brookfield-corporation-reports-record-distributable-earnings-realizations-54-billion?utm_source=chatgpt.com)
Dat ondersteunt een belangrijk punt uit de PDF: Brookfield blijft zijn kapitaal recycleren en op grote schaal nieuwe kansen vinden.
2. Asset Management groeit nog altijd hard
De vermogensbeheerder https://bam.brookfield.com/?utm_source=chatgpt.com zag zijn fee-bearing capital stijgen tot meer dan $600 miljard en rapporteerde een groei van 22% in fee-related earnings in 2025. (https://bam.brookfield.com/press-releases/brookfield-asset-management-announces-record-2025-results-and-15-dividend-increase?utm_source=chatgpt.com)
Dit is belangrijk omdat beheervergoedingen doorgaans veel waardevoller zijn dan inkomsten uit vastgoed of infrastructuur. Ze zijn schaalbaar en vereisen weinig extra kapitaal.
3. AI en datacenters kunnen een echte groeimotor worden
Brookfield bouwt actief aan AI-infrastructuur en wil uiteindelijk tot $100 miljard aan AI-gerelateerde activa ontwikkelen via datacenters, energie-infrastructuur en chipproductie. Onder andere Jensen Huang en investeerders uit het Midden-Oosten zijn hierbij betrokken. (https://www.reuters.com/business/brookfield-seeks-10-billion-new-ai-infrastructure-fund-wsj-reports-2025-11-19/?utm_source=chatgpt.com)
Dat is geen garantie op succes, maar het geeft Brookfield blootstelling aan een van de sterkste structurele groeitrends van dit decennium.
Wat maakt mij voorzichtiger dan de analist?
1. De waardering steunt sterk op managementschattingen
Een groot deel van de bull case komt uit "intrinsic value" of "plan value". Dat zijn interne waarderingen van niet-beursgenoteerde activa. Infrastructuur, vastgoed en private equity zijn moeilijk exact te waarderen.
Sommige analisten hebben daar in het verleden kritiek op gehad omdat de structuur erg complex is en waarderingen niet altijd eenvoudig onafhankelijk te controleren zijn. (https://www.ft.com/content/6e070b14-74cc-4ade-bd80-7bd3900c6a82?utm_source=chatgpt.com)
Dat betekent niet dat de cijfers fout zijn, maar wel dat er meer interpretatierisico bestaat dan bij bijvoorbeeld een eenvoudige softwareonderneming.
2. Het blijft een zeer complexe holding
Zelfs ervaren beleggers hebben moeite om exact te bepalen hoeveel de verschillende onderdelen waard zijn en hoe ze onderling samenhangen. Dat zie je ook terug in discussies onder value investors. (https://www.reddit.com/r/ValueInvesting/comments/1hsxn5y?utm_source=chatgpt.com)
Complexiteit kan jarenlang een korting op de beurskoers veroorzaken.
3. Hogere rente blijft een risico
Brookfield is veel minder kwetsbaar dan klassieke vastgoedbedrijven, maar het bezit nog steeds veel activa die afhankelijk zijn van:
financiering;
vastgoedwaarderingen;
infrastructuurwaarderingen.
Een langdurig hogere renteomgeving zou de waarderingen kunnen drukken.
Zou ik vandaag kopen?
Mijn persoonlijke inschatting:
SituatieMijn oordeelJe hebt nog geen positieGeleidelijk opbouwen is verdedigbaarJe zoekt een 10-15 jaar compounderJa, Brookfield hoort op de shortlistJe zoekt een snelle verdubbelaarNeeJe zoekt een extreem ondergewaardeerd aandeelNeeJe zoekt kwaliteit met lange groeibaanJa
Mijn kansinschatting voor de komende 10 jaar
Dit is uiteraard geen voorspelling maar een inschatting:
20% kans: rendement < 5% per jaar
50% kans: rendement 8-12% per jaar
25% kans: rendement 12-15% per jaar
5% kans: uitzonderlijk >15% per jaar
Voor een groot, gevestigd bedrijf zijn dat eigenlijk vrij aantrekkelijke kansen.
Mijn eindconclusie: de analist is naar mijn mening niet onrealistisch positief. De kern van zijn verhaal klopt. Wel vind ik dat hij de risico's van de complexe structuur en de afhankelijkheid van interne waarderingen wat onderschat. Brookfield lijkt een kwalitatief sterk bedrijf, maar niet noodzakelijk een koopje.