Onze Portefeuille: 17,8% per jaar?
Het is tijd voor een nieuwe update van onze portefeuille vandaag.
Hoe gaat het met onze bedrijven?
En welke aandelen zijn vandaag het meest aantrekkelijk?
Laten we er meteen induiken.
Aandelen? Of bedrijven?
Warren Buffett is de beste belegger ter wereld.
In dit interview vertelt hij dat hij al op elfjarige leeftijd probeerde aandelen te selecteren.
Hij keek naar de prijs
Hij las boeken over technische analyse
Hij vond het belangrijk om te kunnen voorspellen wat de koers zou doen
Op een dag las hij het boek van Ben Graham: ‘The Intelligent Investor’.
Vanaf dat moment kocht hij nooit meer aandelen op dezelfde manier.
Dat klinkt waanzinnig.
Warren Buffett is de beste belegger ter wereld.
Hij staat erom bekend dat hij aandelen koopt zoals Apple, Coca-Cola en American Express.
Maar sinds hij ‘The Intelligent Investor’ heeft gelezen...
... stopte hij met het kopen van aandelen en begon hij bedrijven te kopen.
Sommige van die bedrijven, zoals Apple, Coca-Cola en American Express, zijn toevallig beursgenoteerd.
Dit is een belangrijke mentaliteitsverandering.
Op de korte termijn zijn er heel veel willekeurige factoren die de aandelenkoers beïnvloeden.
Denk maar aan:
Wijzigingen in de rentevoet
Sentiment op de beurs
Analistenrapporten
Krantenkoppen
...
Maar op de lange termijn zullen de onderliggende prestaties van het bedrijf de aandelenkoers bepalen.
Luister maar naar Peter Lynch:
💡
“Er is een 100% correlatie tussen de winst van een bedrijf en wat er met de aandelenkoers gebeurt.”
De belangrijkste les?
Op korte termijn kan de koers van een aandeel fors stijgen of dalen door factoren die eigenlijk niets met het bedrijf te maken hebben.
Maar met genoeg tijd leidt een sterk bedrijf tot een sterk aandeel.
Op de lange termijn volgen aandelenkoersen altijd de evolutie van de intrinsieke waarde:
Laten we nu eens naar onze portefeuille kijken.
Onze portefeuille
Het gaat uitstekend met onze bedrijven.
Onze bedrijven zijn gezonder dan die van de S&P 500.
En dat terwijl ze ook nog eens een pak goedkoper noteren dan de index.
Zoals je hieronder kan zien, bezitten we betere bedrijven die maar liefst 23% (!) goedkoper zijn dan de S&P 500:
De intrinsieke waarde van onze bedrijven is met bijna 20% (!) per jaar gestegen.
Vrijwel alle bedrijven waarin we beleggen, zijn momenteel ondergewaardeerd.
Op dit moment lijkt de markt zich vooral te richten opde korte termijn.
Laten we even in de cijfers duiken.
Onze portefeuille in 2025
Intrinsieke waarde:+8,6%
Aandelenkoers:-6,6%
Hierdoor werd onze portefeuille 15,2% goedkoper.
Onze portefeuille in 2026
Intrinsieke waarde:+8,3% (verwachtingen)
Aandelenkoers:-17,2%
Hierdoor werd onze portefeuille 25,5% goedkoper.
Onze portefeuille sinds begin 2026
Als je 2025 en 2026 combineert, is onze portefeuille maar liefst 40,7% goedkoper geworden (!).
In diezelfde periode steeg de waardering van de S&P 500 met 5%.
Dat betekent dat de relatieve waardering van onze portefeuille sinds 2025 met bijna 50% is gedaald ten opzichte van de index.
Dat is gewoon belachelijk.
Op korte termijn blijft de markt irrationeel, maar op lange termijn werkt hij als een weegschaal.
Ik denk echt dat dit hét moment is om stevig uit te pakken.
Ik schreef hierover een uitgebreide samenvatting (enkel beschikbaar voor Partners).
Laat ik het even duidelijk stellen: vandaag is een uitstekende dag om kwaliteitsaandelen te kopen.
Ik heb er alle vertrouwen in dat het goed komt met onze bedrijven.
Ook al laten de rendementen op dit moment te wensen over.
Waarom?
Omdat we bedrijven bezitten met een duurzaam competitief voordeel.
Het verwachte rendement van onze portefeuille is nog nooit zo hoog geweest als nu.
Denk er even over na...
Onze bedrijven zijn fundamenteel gezonder dan de index
Onze bedrijven zijn goedkoper dan de index
De huidige forward P/E-ratio van onze portefeuille bedraagt 17,1x.
Dat betekent dat het winstrendement gelijk is aan 5,8% (100/17,1x).
Terry Smith zegt dat er een eenvoudige vuistregel bestaat om jouw verwachte rendement te berekenen:
Verwacht jaarlijks rendement = Verwachte winstgroei per aandeel + winstrendement
Verwacht jaarlijks rendement = 12% + 5,8% = 17,8%
Een verwacht jaarlijks rendement van 17,8% zou fantastisch zijn.
Het is het hoogste te verwachten rendement ooit voor onze portefeuille.
Dit zou betekenen dat je je geld elke 4 jaar verdubbelt.
Als je €10.000 belegt, ziet de evolutie er als volgt uit:
Er zijn drie bedrijven in onze portefeuille waar ik vandaag even specifiek op wil inzoomen.
Bedrijven die vandaag een absoluut koopje zouden kunnen zijn.
Constellation Software ($CSU)
Hoe verdient het bedrijf geld?
Constellation Software is wereldwijd de beste overnemer van bedrijven die zich richten op verticale marktsoftware (VMS).
Het aandeel behaalt al jaren een consistent rendement van +30% per jaar.
Waarom is het vandaag interessant?
Constellation Software is een uitstekend voorbeeld van hoe een bedrijf en de bijhorende aandelenkoers zich in tegenovergestelde richtingen kunnen bewegen.
Terwijl het bedrijf zelf uitstekend draait, is de aandelenkoers het afgelopen jaar met bijna 50% gedaald:
De markt vertelt tal van verhalen over waarom de aandelenkoers is gedaald:
AI zal het bedrijfsmodel van Constellation disrupteren
Constellation is te groot geworden om nog aan een aantrekkelijk tempo te groeien
Het bedrijf kan zonder Mark Leonard niet meer zo goed presteren
...
Ondertussen blijft Constellation Software gewoon lekker doorgroeien:
Omzet: +20%
Nettowinst: $367 miljoen, een stijging ten opzichte van $136 miljoen
Operationele kasstroom (CFO): +9%
De belangrijkste maatstaf voor Constellation Software is de Free Cash Flow Available to Shareholders (FCFA2S).
Dit cijfer steeg afgelopen kwartaal met maar liefst 44% (!).
Constellation laat zijn FCFA2S al jaren gestaag groeien:
Als Peter Lynch gelijk heeft, dan zal de aandelenkoers fors moeten stijgen om de prestaties van het bedrijf opnieuw te weerspiegelen.
De aandelenkoers gaat op termijn volgen.
Partners van De Kwaliteitsbelegger ontvangen vandaag een analyse van:
De volledige aandelenportefeuille
De andere twee aandelen die we vandaag ontzettend interessant vinden
Benieuwd?
Test De Kwaliteitsbelegger risicoloos uit met de niet-tevreden, geld-teruggarantie van 90 dagen:
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS Dankzij de niet-tevreden, geld-teruggarantie kan je het risicoloos uittesten. Hoe? Door een jaarabonnement te nemen via deze link.
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed
Fiscal.ai: Financiële data
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen