Dag Partner 👋
Ik hoop dat het goed met je gaat.
Vandaag duiken we opnieuw in onze portefeuille.
Wat speelt er? Laten we meteen kijken.
Wat speelt er?
We zitten vandaag in een opvallende markt.
De stemming van beleggers bepaalt momenteel de richting van de markt.
Op dit moment draait alles om artificiële intelligentie (AI).
Mijn vriend Kris schreef daar onlangs trouwens een interessant artikel over.
De investeringen in AI zijn enorm.
Dit jaar geven bedrijven wereldwijd naar verwachting € 2,5 biljoen uit aan AI.
Tegen 2027 stijgt dat bedrag zelfs naar € 3,3 biljoen.
Als je het mij vraagt, zijn we mogelijk in een gevaarlijke fase van de markt aangekomen.
Kijk maar eens naar deze post van Jason Goepfert:
Nog een voorbeeld:
Dit is een vreemde en ongezonde markt.
Hoe bescherm je jezelf hier het best tegen?
Focus nog meer op kwaliteit.
Kies voor bedrijven met:
een gezonde balans,
een hoge winstgevendheid,
een sterk concurrentievoordeel,
veel prijszettingsmacht.
Beleggers zoeken juist deze bedrijven op wanneer de onzekerheid toeneemt.
Ze maken vaak hoge winsten en kunnen hun prijzen verhogen om moeilijke omstandigheden op te vangen.
💡
“De belangrijkste eigenschap van een sterk bedrijf is prijszettingsmacht. Kan een bedrijf zijn prijzen verhogen zonder klanten aan concurrenten te verliezen? Dan heeft het een uitstekende positie. Moet een bedrijf daarentegen bang zijn om zelfs maar een kleine prijsverhoging door te voeren, dan is het een zwak bedrijf. Ik heb beide situaties meegemaakt en ken het verschil.” - Charlie Munger
Onze portefeuille
Onze portefeuille bestaat momenteel uit 20 kwaliteitsbedrijven.
Als Partner heb je 24/7 toegang tot de portefeuille en alle transacties.
Wat maakt onze portefeuille interessant?
Dat zie je wanneer je de evolutie van de intrinsieke waarde vergelijkt met de beurskoersen.
Kijken we naar de situatie in 2025 voor alle aandelen in de portefeuille, dan krijgen we het volgende beeld:
Hoe lees je deze tabel?
De intrinsieke waarde van onze bedrijven steeg met 9,7%.
De gemiddelde beurskoers steeg met slechts 0,2%.
Daardoor werden onze bedrijven gemiddeld 9,5% goedkoper.
Voor 2026 ziet het plaatje er voorlopig als volgt uit:
De intrinsieke waarde van onze bedrijven steeg met 11,3%.
De gemiddelde beurskoers daalde met 13,8%.
Daardoor werden onze bedrijven gemiddeld 25,1% goedkoper.
Kijken we naar de periode van 1 januari 2025 tot vandaag, dan zien we het volgende:
De intrinsieke waarde van onze bedrijven steeg met 22,0%.
De gemiddelde beurskoers daalde met 12,8%.
Daardoor werden onze bedrijven gemiddeld 34,9% goedkoper.
Als je deze cijfers bekijkt, is het geen verrassing dat onze portefeuille vandaag goedkoper gewaardeerd is dan ooit tevoren:
Fundamenteel is er niets mis met onze bedrijven.
Integendeel: sinds begin 2025 steeg hun intrinsieke waarde met 22,0%.
Benjamin Graham verwoordde het treffend: op korte termijn is de beurs een stemmachine, maar op lange termijn een weegschaal.
Het goede nieuws?
Op lange termijn volgen beurskoersen altijd de evolutie van de intrinsieke waarde.
Kijken we naar hoe de intrinsieke waarde van onze bedrijven de komende drie jaar naar verwachting zal evolueren, dan krijgen we het volgende beeld:
Onze bedrijven zullen hun intrinsieke waarde naar verwachting met gemiddeld 14,7% per jaar laten groeien tot 2028.
Combineer dat met onze overtuiging dat de portefeuille momenteel ondergewaardeerd is en we verwachten een rendement van meer dan 15% per jaar.
Dat volstaat om je vermogen in ongeveer vijf jaar te verdubbelen.
Overzicht van onze portefeuille
Zoals je weet, kun je op elk moment de volledige portefeuille en alle transacties raadplegen.
Momenteel zijn we belegd in 19 bedrijven.
Meer ontdekken? Neem een kijkje op onze lezerspagina:
Benieuwd wat De Kwaliteitsbelegger te bieden heeft? Ontdek het hier:
Lezing donderdag
Deze donderdag geven we weer een gratis Masterclass Beleggen.
Benieuwd?
Schrijf je hier gratis in:
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed
Fiscal.ai: Financiële data
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen