Tijd om bij te kopen?
We zitten in een knotsgekke markt.
Terwijl de S&P 500 op recordhoogte noteert, lijken heel wat andere aandelen spotgoedkoop vandaag.
Het lijkt een beetje op wat gebeurde vlak voor de internetzeepbel.
Toen werd het volgende over Warren Buffett gezegd:
Knotsgekke markt
Het is nooit saai op de beurs.
De ene dag is de markt dol op AI.
De volgende dag vreest hij dat AI elk bedrijfsmodel zal vernietigen.
Op dit moment is de markt heel pessimistisch over een paar sectoren:
Software
Kredietbureaus
Data providers
Wij houden juist van deze bedrijven. Ze hebben heel hoge marges en veel recurrente inkomsten.
Maar zoals het gezegde gaat…
De SaaSpocalypse
Vandaag doen AI‑aandelen het heel goed.
Softwarebedrijven hebben het dan weer heel zwaar.
Eén van de belangrijke redenen? Anthropic lanceerde onlangs Claude Cowork.
De markt lijkt te denken dat je straks alles kan automatiseren met één Claude‑plugin.
Dat is uiteraard belachelijk.
Claude Cowork is een tool die bepaalde taken kan automatiseren.
Hij helpt bij het automatiseren van processen in juridische teams, sales en marketing.
Die segmenten vormden ooit de kern van SaaS (Software as a Service).
De reactie van de markt is duidelijk: paniek.
Beleggers zijn bang dat AI‑agenten veel softwarelicenties kunnen vervangen.
Kijk maar eens naar wat er vorige maand met deze bedrijven gebeurde:
S&P Global: -16%
FactSet: -27%
Moody’s: -14%
Paycom Software: -15%
(We hebben deze bedrijven niet in onze portefeuille)
Deze bedrijven zijn stuk voor stuk pareltjes.
Het is lang geleden dat we ze zo snel en zo hard hebben zien dalen.
Moet je je zorgen maken?
Veel beleggers vragen zich af of ze zich zorgen moeten maken over deze volatiliteit.
Het antwoord is duidelijk.
Volatiliteit is de prijs die je betaalt om op lange termijn beter te presteren dan de markt.
Vraag het maar eens aan Charlie Munger.
Als je geen risico wil nemen, laat je je geld beter op een spaarboekje staan en ontvang je ongeveer 1% interest.
Wil je een hoger rendement? Bijvoorbeeld 10% door te beleggen in aandelen? Dan hoort de volatiliteit erbij.
Zo ziet de markt er volgens mij nu uit:
S&P 500: hoog gewaardeerd, met een laag verwacht rendement
Kwaliteitsaandelen: relatief gezien het meest ondergewaardeerd sinds 1999
De essentie? Wij zijn heel goed gepositioneerd met onze portefeuille.
Onze aanpak is dan ook duidelijk.
De beste bedrijven ter wereld bezitten.
Fundamentals
De fundamentals van onze portefeuille zien er als volgt uit:
Het is knotsgek om te zien dat onze portefeuille een pak goedkoper is dan de index, terwijl we veel betere bedrijven bezitten.
Vergeleken met de S&P 500 hebben onze bedrijven:
Een gezonde balans
Beter management
Minder kapitaal nodig
Hogere marges
Nog iets waar we graag naar kijken?
De groei van de Owner’s Earnings binnen onze portefeuille.
Owner’s Earnings
Hieronder zie je de evolutie van de Owner’s Earnings de afgelopen tien jaar.
Een jaarlijkse groei van bijna 20% is indrukwekkend.
Hier is hoe de situatie eruit ziet voor 2026 per bedrijf:
Nog iets opvallends?
Bijna al onze bedrijven zijn op dit moment ondergewaardeerd, op één uitzondering na:
Je weet dat aandelenkoersen op de lange termijn meegroeien met de Owner’s Earnings.
Daarom denk ik dat we een sterke basis hebben voor uitstekende resultaten.
Als onze bedrijven:
Hun Owner’s Earnings met 13,6% verhogen.
En de waardering stijgt van 17,1x naar 22,0x.
… dan kan je gemiddeld zo’n 19,3% rendement per jaar verwachten.
Dat betekent dat je je geld elke vijf jaar verdubbelt.
Maar vergeet niet: op de korte termijn schommelen aandelenkoersen sterk.
Kan je niet tegen die schommelingen, dan is beleggen niets voor jou.
Wie hoge rendementen wil behalen, moet volatiliteit accepteren.
Onze portefeuille
Vandaag bezitten we 18 fantastische bedrijven waar we écht in geloven.
De Portefeuille is enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.
Test De Kwaliteitsbelegger risicoloos uit met de niet-tevreden, geld-teruggarantie van 90 dagen:
📚 Groot lanceringsfeest
Om de goede lancering van mijn boek te vieren, geef ik een exclusief webinar.
📍 Waar? Online
📅 Wanneer? Maandag 23 februari om 20u00
⏰ Hoe laat? 20u00 – 21u30
💸 Prijs? Gratis
Als je de masterclass volgt, en je hebt tegen dan het boek al besteld, zal ik een heel speciaal cadeautje voor jou voorzien tijdens de lezing.
Je kan je hier inschrijven:
Je kan het boek hier bestellen:
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter.
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed
Fiscal.ai: Financiële data
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen