Top 5 Aandelen December 2025

5 beste aandelen

Elke maand ontvang je een update met onze 5 favoriete aandelen.

Wat gebeurt er in de markten?

En welke aandelen zijn vandaag koopwaardig?

November 2025

The S&P 500 trappelde ter plaatse in november 2025.

Beleggers zijn vandaag pessimistisch volgens de Fear & Greed Index:

Grootste winnaars en verliezers

Dit overzicht laat je de beste en slechtste aandelen van afgelopen maand zien.

Verliezers van de maand

Hoe goedkoper we kwaliteitsbedrijven kunnen kopen, hoe beter.

Dit zijn de verliezers van de maand:

MercadoLibre is een interessant bedrijf. De CEO, Marcos Galperin, zei onlangs het volgende op X:

‘MercadoLibre is het enige beursgenoteerde bedrijf ter wereld (van meer dan 83.000 beursgenoteerde bedrijven) dat meer dan 22 opeenvolgende kwartalen op rij is gegroeid met een jaarlijks groeipercentage van meer dan 30%. Momenteel zijn het 27 opeenvolgende kwartalen.’

Bron: X

Grootste stijgers

Hier zijn de grootste stijgers van de afgelopen maand:

Games Workshop kwam vorige maand met goede cijfers.

Het aandeel staat nu op een all-time high:

Bron: Fiscal.ai

Spotlight: Paycom Software ($PAYC)

Hoe verdient Paycom geld?
Paycom maakt software in de cloud voor alles wat met personeel te maken heeft. Bedrijven gebruiken hun systeem om mensen aan te nemen, uren bij te houden, lonen te betalen en extralegale voordelen te regelen. Meer dan 90% van hun omzet komt uit abonnementen.

Introductie

Paycom was één van de eerste bedrijven die startte met het aanbied van HR-software via het internet. Ze bestaan al sinds 1998.

Sinds dag één wordt het bedrijf geleid door de oprichter, Chad Richison.

Hun geheime wapen? Een systeem dat werknemers zélf hun loonstrook laat controleren. Dat product heet Beti.

Met Beti kijken werknemers eerst zelf hun loon na. Pas daarna wordt er uitbetaald.

Daardoor gebeuren er minder fouten en besparen bedrijven tijd en geld.

Nog iets dat we graag zien?

Insiders, inclusief de oprichter, bezitten meer dan 10% van de aandelen.

Competitief voordeel

De kracht van Paycom zit in hun software. Alles draait op één systeem.

Wat is daar het voordeel van?

• Voorkomt fouten die ontstaan wanneer gegevens handmatig tussen verschillende systemen moeten worden verplaatst

• Beheert één officieel dossier voor elke medewerker, wat verwarring en fouten voorkomt

• Alle info op één plek → betere rapporten en sneller klaar

Bovendien is overstappen moeilijk en duur. Daardoor zijn klanten loyaal aan Paycom.

Hun omzetretentie ligt al jaren rond 90–91%.

Bron: Fiscal.ai

Waarom is het aandeel dan zo goedkoop?

Klinkt als een topbedrijf, toch?

Toch is de koers sinds 2021 met 60% gedaald:

Bron: Fiscal.ai

De reden?

Paycom werd jaren gezien als een snelgroeiende techspeler. Beleggers betaalden een hoge prijs (gemiddeld 71x winst).

Bron: Fiscal.ai

Maar de groei verzwakte: van 30% per jaar naar 10%.

Gek genoeg komt dat deels door hun eigen succes.

Dankzij Beti worden minder fouten gemaakt. Hierdoor zakken de niet-recurrente opbrengsten van Paycom.

De markt is niet tevreden met deze groeicijfers, en dus zakte de beurskoers.

Maar misschien reageert de markt te heftig.

• In september en oktober 2025 kocht Paycom bijna 3% van zijn eigen aandelen terug

• Terry Smith, de ‘Britse Warren Buffett’, kocht aandelen bij

Het geeft aan dat management en Terry Smith het aandeel vandaag interessant vinden.

Fundamentals

De fundamentals zien er zo uit:

• Schuld/ Eigen Vermogen: 0x (Schuld/Eigen Vermogen < 1x? ✅)

• ROCE: 35,1% (ROCE > 15%? ✅)

• Omzetgroei voorbije vijf jaar: 19,7% (Omzetgroei > 7%? ✅)

• FCF-Marge: 18,1% (FCF-Marge > 10%? ✅)

• Koers/FCF: 36,7x (P/FCF < 20x? ❌)

Het aandeel lijkt vrij duur volgens de Koers/FCF.

Maar Paycom investeerde in 2024 meer dan $100 miljoen in datacenters voor AI. Dat is nu achter de rug.

Als je die herinvesteringen (CAPEX) wegdenkt, ligt de Koers/FCF rond 21x. Dat is veel beter en realistischer.

Top 5 aandelen december 2025

We bespreken 5 aandelen die we interessant vinden.

Het zijn bedrijven die nog niet in onze Portefeuille zitten.

Waarom? We zijn uiteraard fan van alle aandelen in onze portefeuille.

5. Adobe ($ADBE)

Hoe verdient Adobe geld?
Adobe verkoopt vooral software-abonnementen. Denk aan programma’s voor creatieve makers, digitale documenten en marketing. Die inkomsten zijn voorspelbaar en winstgevend. Adobe haalt zelfs een brutomarge van boven de 85%.

De omzet van Adobe bestaat uit Digital Media, Digital Experience en een klein deel Publishing & Advertising.

Bron: Fiscal.ai

1. Digital Media – 74,1% van de omzet

Dit is het belangrijkste onderdeel.

Het bestaat vooral uit abonnementen uit twee categorieën:

• Creative Cloud (CC):

• Tools voor creatievelingen, zoals Photoshop, Illustrator, Premiere Pro en InDesign.

• Ook de nieuwe AI-functies zoals Firefly zitten hierin.

• Document Cloud (DC):

• Tools zoals Acrobat en Adobe Sign om PDF’s te maken, bewerken, beveiligen en digitaal te ondertekenen.

2. Digital Experience – 24,8% van de omzet

Dit segment groeit snel. Adobe verkoopt hier software aan grote bedrijven om klantbeleving, marketing en online verkoop te beheren.

3. Publishing & Advertising – 1,1% van de omzet

Dit is het kleinste onderdeel, met oude print- en publicatietools.

Bron: Fiscal.ai

Shantanu Narayen is al CEO sinds 2007.

Onder zijn leiding stapte Adobe succesvol over van losse softwareverkoop naar een recurrent abonnementsmodel.

Toch is het aandeel flink gedaald: meer dan 35% in het afgelopen jaar.

Beleggers zijn bang voor concurrentie van nieuwe AI-bedrijven.

Bron: Fiscal.ai

Maar die angst is misschien overdreven. Adobe heeft namelijk een paar troeven:

• Moeilijk om over te stappen: Veel ontwerpers en bedrijven zijn compleet afhankelijk van Adobe. Hun hele werkproces draait op deze software.

• Dé standaard in de industrie: Adobe heeft de PDF en de standaardformaten voor creatief werk gemaakt. Om goed samen te werken, moet iedereen Adobe blijven gebruiken.

• AI-integratie: Adobe bouwt AI direct in hun bestaande software. Klanten hoeven geen nieuw programma te gebruiken om AI toe te passen

Adobe is zeer winstgevend, heeft een hoge ROIC en staat midden in veel onzekerheid.

Voor beleggers die denken dat de angst overdreven is, kan dit een interessante kans zijn.

Volgens het management is dat het geval. Ze kopen fors eigen aandelen in.

Source: Patient Investor

4. Copart ($CPRT)

Hoe verdient Copart geld?
Copart verdient geld met een gigantisch online veilingplatform voor auto’s, vooral beschadigde en total-loss voertuigen. Ze zijn een tussenpersoon: ze verbinden verkopers (meestal verzekeraars) met kopers over de hele wereld (handelaars, slopers, herstellers).

Copart verdient geld aan zowel de verkoper als de koper:

• Verkoperskosten: Verzekeringsmaatschappijen betalen voor het bewaren, tonen en verkopen van de beschadigde auto.

• Koperskosten: De winnaar van de veiling betaalt een transactiekost.

Bron: Fiscal.ai

Copart is eigenlijk de infrastructuur achter het hele proces van verzekeraars.

Ze regelen bijna alles:

1. Takelen en opslaan: Ze halen de beschadigde auto op en bewaren die in één van hun meer dan 250 opslagplaatsen wereldwijd

2. Digitale listing: Ze maken een online fiche met foto’s en info op hun eigen veilingplatform

3. Veiling en verkoop: Ze organiseren de live online veiling en verkopen de auto aan de hoogste bieder

Bron: Copart Investor Relations

Dit zorgt voor een sterk netwerk­effect.

1. Hun groot netwerk van opslagplaatsen en de vele verzekeraars die met hen werken, trekken veel kopers aan.

2. En veel kopers trekken meer verkopers aan.

3. Meer verkopers trekken dan weer meer kopers aan.

4. Zo krijg je een positieve vicieuze cirkel die bijna niet te doorbreken is

Bron: Zapier

Copart heeft ook sterk leiderschap.

Het bedrijf werd in 1982 opgericht door Willis Johnson. Later kwam Jayson Adair erbij, de huidige CEO.

Toen Johnson zijn eerste autosloperij kocht, gebruikte hij al zijn spaargeld. Hij verloor zelfs zijn huis en woonde een tijd in een caravan tussen de kapotte auto’s.

Beiden staan bekend als extreem gedisciplineerde en gedreven leiders.

Dankzij hen verkoopt Copart meer dan 3 miljoen auto’s per jaar, haalt het enorme marges en heeft het bijna geen schulden.

Copart is een geweldig bedrijf, maar lange tijd was het aandeel erg duur.

Nu begint de waardering eindelijk wat te zakken. Dit kan interessant zijn voor langetermijnbeleggers zoals jij en ik:

Bron: Fiscal.ai

Top 3 aandelen

Benieuwd naar onze top drie van december?

De volledige lijst is enkel beschikbaar voor Partners.

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter en Willem
PS Test De Kwaliteitsbelegger voor 90 dagen risicoloos uit

Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter en Willem

Gebruikte bronnen

• Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed

• Fiscal.ai: Financiële data

• Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen

Disclaimer

Als lezer van De Kwaliteitsbelegger ga je akkoord met de disclaimer. Je kan deze hier lezen.