Update ETF-portefeuille: Juni 2026
Je wil beleggen in bedrijven met een brede moat.
Maar weet je wat nog beter is? Een klein bedrijf met een brede moat.
Laten we kijken hoe je dat kan doen als hangmatbelegger.
Moats zijn cruciaal
Kapitalisme kan hard zijn.
Zodra een bedrijf veel geld begint te verdienen, trekt het meestal concurrenten aan.
In de meeste gevallen dalen dan de marges en winsten voor iedereen.
Dat noemen we ‘Reversion to the mean’.
Maar soms… gebeurt dat niet.
Reversion to the mean blijft uit wanneer een bedrijf een duurzaam concurrentievoordeel (moat) heeft.
Een moat geeft een bedrijf een sterke, superieure positie.
Daardoor kan het zijn winstmarge en marktaandeel behouden en vergroten.
Voor een langetermijnbelegger is dat het allerbelangrijkste.
Morningstar beoordeelt bedrijven op basis van hun economische moat.
Er zijn drie categorieën:
• Brede moat: Een duurzaam concurrentievoordeel dat 20 jaar of langer kan meegaan.
• Smalle moat: Een concurrentievoordeel dat 10 tot 20 jaar kan meegaan.
• Geen moat: Geen voordeel, of een voordeel dat heel snel verdwijnt.
Hoe breder de moat, hoe beter.
Soorten moats
In het algemeen zijn er vijf verschillende soorten moats:
Overstapkosten
Wat? Het is moeilijk voor een klant om over te stappen naar een concurrent.
Voorbeeld: FICO‑scores. Banken hebben hun systemen hierop gebouwd. Overstappen betekent grote operationele risico’s zonder voordeel.
Immateriële activa
Wat? Merken, patenten of vergunningen die hogere prijzen mogelijk maken.
Voorbeeld: Hermès. Concurrenten kunnen een tas namaken, maar niet het prestige dat prijsverhogingen blijft dragen.
Netwerkeffecten
Wat? Hoe meer gebruikers, hoe waardevoller het netwerk wordt voor iedereen.
Voorbeeld: Visa. Consumenten gebruiken het omdat handelaars het aanvaarden. Handelaars aanvaarden het omdat consumenten het gebruiken.
Kostenvoordelen
Wat? Het bedrijf kan goedkoper produceren of leveren dan concurrenten.
Voorbeeld: Costco koopt in bulk, geeft de besparing door, krijgt loyalere klanten en nog hogere volumes.
Efficiënte schaal
Wat? De markt is te klein voor extra concurrenten zonder dat iedereen verliest.
Voorbeeld: Spoorwegen zoals Union Pacific. Een nieuw netwerk bouwen kost honderden miljarden voor een markt die al verdeeld is.
Moats presteren beter
Ik hoop dat je intussen overtuigd bent dat bedrijven met een brede moat beter presteren.
Maar… maakt een moat echt verschil voor een belegger zoals jij?
Het antwoord is heel duidelijk: ja.
Sinds 2008 heeft de Morningstar Wide Moat Index de Amerikaanse beurs met 4% per jaar verslagen.
Grootte telt
Nog iets dat een duidelijk verschil maakt in beleggen?
Grootte.
Op lange termijn presteren kleinere bedrijven beter op de beurs.
Het grootteprobleem
Hoe groter een bedrijf wordt, hoe moeilijker het is om nog te groeien.
Laten we eens kijken naar een hypothetisch voorbeeld.
Bedrijf A:
Genereert €50 miljoen omzet.
Om 20% te groeien, moet het €10 miljoen aan extra omzet vinden.
Dat kan via een paar nieuwe grote contracten of de uitbreiding naar één extra regio.
Bedrijf B:
Genereert €400 miljard aan omzet (vergelijkbaar met Apple).
Om 20% te groeien, moet het €80 miljard aan extra omzet vinden.
Dat is een enorme uitdaging. iPads en Macs samen genereerden vorig jaar €62 miljard aan omzet. Apple zou een volledig nieuwe productcategorie moeten uitvinden die nog groter is dan beide samen om met 20% te kunnen groeien.
Warren Buffett heeft al decennialang gezegd dat grootte een nadeel wordt.
In 1995 zei hij het zo:
“Het grote nadeel dat we hebben, is onze grootte: in de beginjaren hadden we alleen goede ideeën nodig, maar vandaag hebben we goede, grote ideeën nodig.”
Berkshire heeft zijn omzet in de voorbije 20 jaar bijna verviervoudigd.
Maar… het groeitempo van die omzet vertraagt.
Samengevat:
• Bedrijven met een brede moat presteren gemiddeld 4% per jaar beter.
• Kleine bedrijven presteren gemiddeld 3% per jaar beter dan de markt.
Zou het niet interessant zijn om een ETF te kopen die beide kenmerken combineert?
Het goede nieuws is dat het kan!
⭐ ETF van de maand (Spotlight)
VanEck Morningstar SMID Moat ETF (SMOT)
Kerncijfers
Naam: VanEck Morningstar SMID Moat ETF
Ticker: SMOT
ISIN: US92189H7301
Totale kostenratio: 0,49%
Fysieke/Synthetische ETF: Fysieke
Wat?
De ETF belegt in bedrijven met drie kenmerken:
Sterke kleine en middelgrote bedrijven
Brede competitieve voorsprong
Verkocht met korting
Maar hoe werkt dit in de praktijk?
De ETF vertrekt vanuit de Morningstar US Small‑Mid Cap Index.
Binnen deze index behoudt de ETF alleen bedrijven met een competitief voordeel over.
Daarna controleert de ETF twee zaken:
Presteert het aandeel goed? De ETF laat aandelen met een slecht momentum vallen.
Hoe goedkoop is het bedrijf?
Tot slot koopt de ETF ongeveer de best geprijsde bedrijven (115 in totaal).
Waarom?
We weten al dat zowel kleinere bedrijven als bedrijven met een sterke moat de neiging hebben om op lange termijn te outperformen.
Maar deze strategie kan vandaag extra interessant zijn.
Kleine bedrijven zijn momenteel zeer aantrekkelijk gewaardeerd in vergelijking met large caps:
Daarbovenop worden kleine bedrijven veel minder opgevolgd dan grote.
Dat creëert kansen voor rationele beleggers.
Sectorverdeling
Hier is de sectoropbouw van de ETF.
De drie grootste sectoren zijn Informatietechnologie (18,2%), Gezondheidszorg (18,1%) en Industrie (15,8%).
Top Holdings
Dit zijn de 10 grootste posities van SMOT:
Update ETF-portefeuille: Juni 2026
Laten we nu in onze ETF Portefeuille duiken.
Onze portefeuille is een sterke mix van ETF’s die op lange termijn zouden moeten kunnen outperformen.
We gebruiken meerdere factoren die historisch gezien de neiging hebben om het goed te doen:
👑 Quality: Alleen beleggen in bedrijven die al gewonnen hebben.
📏 Size: Hoe kleiner, hoe beter.
🚀 Multifactor: Quality, size, value & momentum
🌏 Emerging Markets: Een kleine blootstelling aan opkomende markten.
De ETF Portefeuille zelf is enkel beschikbaar voor Partners van De Kwaliteitsbelegger.
Benieuwd?
Neem een kijkje op onze lezerspagina:
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed.
Fiscal.ai: Financiële data
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen