EΓ©n van de beste vastgoedspelers op de Brusselse beurs?
VGP.
Laten we kijken naar het imperium dat Jan Van Geet heeft uitgebouwd.
Algemene informatie
π Bedrijfsnaam: VGP NV
βοΈ ISIN: BE0974293251
π Ticker: VGP
π Beurskoers: β¬76,7
π΅ Marktkapitalisatie: β¬2,1 miljard
π Gemiddeld dagelijks volume: β¬2,0 miljoen
Business model
VGP is een Antwerpse vastgoed-ontwikkelaar gespecialiseerd in opslagplaatsen in Europa.
Het bedrijf bouwt en beheert grote fabrieken en magazijnen voor bedrijven zoals onder andere Amazon.
Heb je voor kerst cadeaus gekocht bij Amazon of Decathlon? Dan is de kans groot dat jouw pakketjes langs de opslagplaatsen van VGP zijn gepasseerd. Andere belangrijke klanten zijn Lidl, BMW, C&A, en DHL.
We spreken hier niet over zomaar een vastgoedontwikkelaar. Opslagplaatsen zijn uniek. VGP Park Nijmegem heeft een verhuurbare oppervlakte van 51 (!) voetbalvelden groot. Het laat normale woonhuizen eruit zien als kleine legoblokjes.
Daarbovenop is de gemiddelde huurperiode bijna negen jaar.
De klantenverdeling van VGP ziet eruit als volgt:
De drie belangrijkste criteria voor investeringen in vastgoed? Locatie, locatie, en locatie.
VGP vestigt zijn opslagplaatsen op strategische plaatsen in Europa:
Management
Ik heb nog nooit iemand zo passioneel over zijn bedrijf horen vertellen als Jan Van Geet tijdens de VFB Happening in 2019.
Van Geet is de CEO en oprichter van VGP. Hij bezit nog steeds 33,8% van de aandelen.
Van Geet richtte het bedrijf op nadat hij buitengeduwd werd bij de luierfabrikant Ontex.
Een slimme zet. Vandaag is VGP vier (!) keer zo veel waard als Ontex.
Bart Van Malderen is de voorzitter van de vastgoedontwikkelaar. Hij bezit 25,2% van de aandelen. Zijn zus Griet Van Malderen bezit ook 4,2%.
CEO Van Geet en Van Malderen kennen elkaar van hun gezamenlijke tijd bij Ontex.
Beursprestatie
Wat velen trouwens niet weten, is dat de beursgang van VGP geen al te groot succes was.
Toen VGP eind 2007 naar de beurs trok, begon de Amerikaanse kredietcrisis op gang te komen.
U kan al raden dat dit de interesse in een vastgoedontwikkelaar op de beurs niet echt ten goede kwam. De beursgang was dan ook geen succes.
Slechts 731 beleggers schreven zich in op de IPO, en dat tegen de onderkant van de vooropgestelde prijsvork van 15,25 euro.
Uiteindelijk waren insiders genoodzaakt om 80 % van de uitgegeven aandelen op te kopen. Het had tot gevolg dat bij de beurslancering slechts 6% van de aandelen vrij verhandelbaar waren.
De beursgang van VGP was geen succes, maar de afwezigen hadden ongelijk.
De huigie koers van VGP is 76,7 euro.
Op de grafiek kan je zien dat het aandeel in 2022 met meer dan 70% daalde.
Dat heeft twee redenen
Afname van interesse in logistieke panden
De rente heeft veel invloed op de prestaties van VGP
VGP financiert zijn operaties voornamelijk met leningen. Als de rente stijgt, moeten ze meer betalen voor hun leningen, waardoor hun winst daalt.
Vandaag bedragen de Nettoschulden/EBITDA 8,2x. Het bedrijf heeft dus 8 jaar nodig om zijn schulden af te betalen met alle operationele winsten (EBITDA).
De renteverhoging in 2022 had dus een sterke invloed op de aandelenkoers.
Dividendrendement
Het dividendrendement van VGP bedraagt 3,9%:

Laten we nu even duiken in de waardering van VGP: