Wat een avontuur is het tot nu toe geweest.
Ik had nooit gedacht dat ik voor meer dan 1 miljoen lezers zou schrijven. Laat staan dat ik mijn twee passies fulltime kan combineren: lesgeven en beleggen.
De Kwaliteitsbelegger belegt momenteel in 16 kwaliteitsaandelen.
De resultaten tot nu toe? Die mogen er zijn:
Ik geloof er heilig in dat beleggen de beste manier is om een vermogen op te bouwen.
Of zoals Warren Buffett zei: “Als je geen manier vindt om geld te verdienen terwijl je slaapt, zal je werken tot je sterft.”
Tot nu toe leverde onze Portefeuille al €229.193 winst op:
Vanaf nu beleggen we periodiek om onze Portefeuille verder uit te breiden. We kopen dus elke maand bij in nieuwe en bestaande posities.
Waarom is dit zo belangrijk?
Kijk maar eens naar dit voorbeeld.
Momenteel heeft onze Portefeuille een waarde van €1,25 miljoen*.
Als we 30 jaar lang beleggen en een rendement van 12% per jaar behalen, dan zou onze portefeuille €37,45 miljoen waard moeten zijn.
* De portefeuille startte met een fictieve van €1 miljoen. Ik deel de echte waarde van de portefeuille niet wegens privacyredenen. Al mijn effectief belegbaar vermogen zit belegd in deze bedrijven.
€37,5 miljoen is een fantastisch getal (is dat een understatement?!).
Maar het kan nóg beter:
Koop je elke maand voor €2.000 bij? Dan eindig je met €43,2 miljoen
Bij €5.000 per maand wordt dit zelfs €51,9 miljoen
…
Nog niet overtuigd? Luister dan naar Warren Buffett:
Buffett koopt al aandelen sinds hij elf jaar was. Hij doet het dus al 83 (!) jaar lang.
Toen hij in 1930 werd geboren, stond de Dow Jones op 240 punten. Vandaag noteert de index aan 42.200 punten.
Een belegging van €10.000 in de Dow Jones in 1930 zou nu €1,8 miljoen waard zijn.
De belangrijkste les? Op lange termijn stijgt de beurs altijd.
Vier nieuwe aankopen
Bij de opening van de beurs morgen breiden we vier posities uit.
Ik leg je uit waarom:
Brown & Brown ($BRO)
Hoe verdient het bedrijf geld?
Brown & Brown verdient geld door verzekeringen te verkopen. Ze ontvangen commissies als bemiddelaar tussen klanten en verzekeraars.Brown & Brown is het enige bedrijf in de Portefeuille waar we nog geen volledige positie in hebben.
We kochten het in november 2023 voor 3% van onze Portefeuille aan $74,5 per stuk. Sindsdien is de beurskoers met 45% gestegen.
Brown & Brown is een schoolvoorbeeld van een fantastisch bedrijf:
Het is ook belangrijk om te weten dat Brown & Brown een serial acquirer (overnamemachine) is.
Vorige week kondigde het bedrijf zijn grootste overname ooit aan. De verzekeraar koopt Accession Risk Management Group voor bijna $10 miljard:
Waardering van de overname
Brown & Brown betaalt 5,7x de omzet voor Accession Risk Management. BRO zelf noteert aan 7,3x de omzet.
Accession Risk Management rapporteert niet over zijn winstgevendheid. Onder de assumptie dat ze even winstgevend zijn als Brown & Brown, bedraagt de overnameprijs 26,8 keer de winst.
De waardering lijkt vrij duur, maar het is nog steeds acceptabel omdat Accession heel aantrekkelijk groeit.
Kapitaalverhoging
Brown & Brown zou $4 miljard aan kapitaal ophalen om deze deal te financieren. Hierdoor kijk je als belegger tegen een verwatering van 13,3% aan.
Dit zie ik uiteraard niet graag. Brown & Brown zou meer dan 13,3% extra aandeelhouderswaarde moeten genereren met de overname van Accession om deze deal te rechtvaardigen.
Laten we eens kijken of dit mogelijk is.
40,7% van de deal zou worden gefinancierd door de uitgifte van nieuwe aandelen.
40,7% van Accession Risk Management staat gelijk aan $700 miljoen aan extra inkomsten of $148,4 miljoen aan nettowinst.
De nettowinst van Brown & Brown in 2024 bedroeg $1,09 miljard dollar.
Als de overname van Accession $148,4 miljoen extra nettowinst zou opleveren, zou de nettowinst met 13,6% moeten stijgen.
Dat komt min of meer overeen met de verwatering van 13,3%.
Hierdoor lijkt de overnameprijs gerechtvaardigd. Zeker omdat Accession nog steeds zeer snel groeit.
Transactie Brown & Brown
Maandag voegen we 1% toe aan onze positie in Brown & Brown.
We plaatsen een limietorder van $110 voor 90 stuks.
Word Partner
Benieuwd naar de andere drie posities die we toevoegen?
Test De Kwaliteitsbelegger hier risicoloos uit.
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter en Willem
