Zo analyseren we een aandeel
Getting Rich, Staying Rich, en Living Rich
Kwaliteitsaandelen heb je in alle geuren en kleuren.
Maar welke kwaliteitsaandelen passen bij jouw profiel en beleggingshorizon?
Laten we eens kijken.
Er zijn wereldwijd zo’n 60.000 beursgenoteerde bedrijven.
Je kan die nooit allemaal een voor een onder de loep nemen.
Dat hoeft ook niet. Honderd is genoeg. Met een goede aandelenscreener zoals Fiscal.ai wied je het verlieslatende onkruid er snel uit.
Wat overblijft, zijn de renderende bloemen. Je zult merken dat slechts 250 van de 60.000 (!) beursgenoteerde bedrijven voldoen aan onze strenge criteria.
Critici zeggen dan vaak: ‘Maar dan gooi je toch vaak het kind met het badwater weg? Zo mis je toch toppers die nét buiten de filter vallen?’
Het antwoord is eenvoudig: klopt.
Maar dat is geen probleem. Zolang je maar eindigt met een lijst vol toppers, is je doel bereikt.
De Indiase belegger Pulak Prasad legt het goed uit in zijn boek What I learned about investing from Darwin.
Hij beschrijft twee fouten die je als belegger kunt maken:
Eén: je koopt een slecht aandeel. Twee: je koopt een goed aandeel niet.
Fout nummer één is dodelijk. Die moet je vermijden.
Fout nummer twee? Die is minder erg.
Zolang de aandelen die je wél koopt uitblinken, komt alles goed.
Aandelen screenen doe je zoals water door een trechter gieten. Begin bij het breedst mogelijke aanbod.
En filter dan stelselmatig tot enkel het neusje van de zalm overblijft.
Neem er de aandelenscreener van Fiscal.ai bij. Die vind je op deze website.
Zonder filters krijg je alle beursgenoteerde bedrijven ter wereld voorgeschoteld.
Maar dat willen we niet. We beginnen met de markten. Duid aan waar je wilt beleggen.
In ons geval: de ontwikkelde markten. Ik beschouw de ontwikkelde markten binnen mijn circle of competence.
Het gaat dan specifiek om Noord-Amerika, (West-)Europa en landen zoals Australië.
Vervolgens selecteer je de juiste sectoren. Beleg enkel in bedrijven waarvan je begrijpt hoe ze geld verdienen.
En beperk je tot industrieën waarin je gelooft.
Een van de basisregels van kwaliteitsbeleggen: vermijd cyclische sectoren, waarbij prestaties sterk meebewegen met de economische conjunctuur.
Olie, gas en mijnbouw? Uitsluiten. Banken sluit je ook uit.
Ze hebben een heel andere balans- en inkomstenstructuur dan een klassiek product- of dienstenbedrijf.
En dan komt de laatste stap: de kwantitatieve criteria.
De cijfers die wij eisen van een aandeel. We gebruiken hiervoor de zeven stappen die we in hier besproken hebben.
Tussen haakjes zet ik voor elke parameter op welke maatstaf het betrekking heeft.
Merk op dat een hoge en stabiele brutowinstmarge in combinatie met een hoge en stabiele ROIC vaak een sterke indicatie is dat het bedrijf een competitief voordeel heeft.
Daarom worden deze twee parameters zowel bij het competitief voordeel als respectievelijk de hoge winstgevendheid en goede kapitaalallocatie gebruikt.
We gaan op zoek naar goede bedrijven die aan deze criteria voldoen:
Nettoschuld/EBITDA < 4x (gezonde balans)
Brutowinstmarge > 40% (competitief voordeel en hoge winstgevendheid)
ROIC > 15% (competitief voordeel en goede kapitaalallocatie)
CAPEX/omzet < 5% (lage kapitaalintensiteit)
CAPEX/operationele cashflow < 25% (lage kapitaalintensiteit)
Nettowinstmarge > 10% (hoge winstgevendheid)
Free cash flow/winst > 80% (hoge winstgevendheid)
Omzetgroei > 7% (aantrekkelijke groei)
Winstgroei > 9% (aantrekkelijke groei)
In Fiscal.ai zien de criteria er als volgt uit:
Hier zijn enkele bedrijven die voldoen aan deze criteria:
Als je screent op basis van deze criteria, duiken er meteen bekende namen op.
Mastercard. Visa. Adobe. L’Oréal. Netflix. MSCI.
Stuk voor stuk aandelen die je het voorbije decennium had willen bezitten, toch?
Maar ook bij het screenen van aandelen kun je via meerdere wegen Rome bereiken.
Er is niet één perfecte formule. Geen heilige graal.
Je kunt met verschillende sets van criteria geweldige bedrijven vinden. Daarom is het interessant om te spelen met varianten.
Hoe doe je dat concreet?
Begin met jezelf die ene vraag te stellen: wat wil ik bereiken als belegger?
Heb je daar een helder antwoord op voor jezelf? Dan kun je gericht aan de slag.
Zelf werk ik met drie verschillende screeningsmethodes. Elke methode levert een ander soort lijst op. En dus andere bedrijven.
Er is geen juist of fout. Wat wél telt, is ervaring. Je zult merken dat je na verloop van tijd een goed buikgevoel ontwikkelt.
Er zijn drie methodes die je kunt gebruiken:
Getting Rich: kwaliteitsaandelen met veel groeipotentieel
Staying Rich: stabiel groeiende kwaliteitsaandelen
Living Rich: kwaliteitsaandelen met een aantrekkelijk dividendrendement
1. Getting Rich: kwaliteitsaandelen met veel groeipotentieel
Ben je iets agressiever als kwaliteitsbelegger?
Dan ga je op zoek naar kwaliteitsaandelen met heel wat groeipotentieel.
Deze bedrijven zien er fundamenteel heel gezond uit, en zijn actief in sectoren die de wind in de zeilen hebben.
Ideaal voor beleggers die nog een lange beleggingshorizon voor zich hebben.
We gebruiken deze criteria:
Omzetgroei > 9% per jaar
Winstgroei > 12% per jaar
Vrije kasstroom/winst > 80%
Nettowinstmarge > 10%
ROIC > 15%
Nettoschuld/EBITDA < 4X
Hier zijn enkele kwaliteitsaandelen met veel groeipotentieel:
2. Staying Rich: stabiel groeiende kwaliteitsaandelen met een stevige basis
Wil je investeren in kwaliteitsaandelen en heb je al een aardig bedrag bij elkaar belegd?
Dan wil je misschien liefst iets minder risico nemen.
Je belegt in aantrekkelijke kwaliteitsaandelen die nog steeds een mooi groeipotentieel hebben.
We gebruiken deze criteria:
Omzetgroei > 5% per jaar
Winstgroei > 7% per jaar
Vrije kasstroom/winst > 80%
ROIC > 15%
Nettoschuld/EBITDA < 4X
Schulden/eigen vermogen < 80%
Dit zijn enkele stabiel groeiende bedrijven met een stevige basis:
3. Living Rich: kwaliteitsaandelen met een aantrekkelijk dividendrendement
Ben je al iets ouder en wil je naast een groei van de beurskoers ook een aantrekkelijk dividend op je rekening ontvangen?
Dan zijn deze screeningcriteria voor jou:
Dividendrendement > 2%
Dividendrendement = dividend per aandeel / beurskoers
Payout ratio < 90%
Payout ratio = het percentage van de winst dat als dividend wordt uitgekeerd
Jaarlijkse groei van het dividend per aandeel de afgelopen 5 jaar > 10% (de jaarlijkse dividendgroei)
Winstmarge > 5%
ROIC > 10%
Nettoschuld/EBITDA < 4X
Hier zijn een paar kwaliteitsaandelen met een aantrekkelijk dividendrendement:
De Kwaliteitsbelegger
Dit artikel is een voorproefje uit mijn gloednieuwe boek De Kwaliteitsbelegger.
Als je het boek bestelt ontvang je niet enkel het boek, maar ook volgende voordelen:
📚 Fysiek boek: De Kwaliteitsbelegger
📘 E-boek: Het Beste van Compounding Quality
💼 E-boek: Warren Buffett
📊 Cursus ETF Beleggen.
🔥 3 voorbeeldportefeuilles vol kwaliteitsaandelen
👀 Toegang tot mijn volledige watchlist met 150 topbedrijven
🔍 Een exclusieve inkijk in mijn persoonlijke portefeuille
🧠 8 uitgebreide bedrijfsanalyses
✨ En nog véél meer waardevolle content!
Beleggen in de beste bedrijven ter wereld
Pieter
PS De beste belegging is er altijd eentje in jezelf. Bestel jouw boek hier.
Gebruikte bronnen
Lynx: Maak een rekening aan en krijg €150 transactietegoed
Volkswagen: Pieter als ambassadeur van Volkswagen
Fiscal.ai: Financiële data